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中歐瑞博

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偉志思考:還沒有見到特別因素打破箱體格局

 國際焦點,美債違約,虛驚一場?


最近,全球投資人的目光都被吸引到了美國國會與總統的交鋒上。投資人從來沒有像這回一樣擔心過美國國債違約的發生,大家心里都在嘀咕,如果連美國國債都違約了,那還有什么值得信任的資產呢?股神巴菲特也著急了,說出了有點俗但我認為很準確的表述:“美債違約就好比核彈爆炸一樣,后果不堪設想。”“信用如同貞操,你可以保持很長時間,但一旦失去就很難復原了”。所幸在10月17日,美國國債上限達到的最后關頭,美國會的議員們理智戰勝了欲望,讓這列火車停在了懸崖的邊緣。提高國債上限法案通過后,美國國債的規模迅速增加到了17萬億美元,而美國年財政收入僅有3萬億美元,對于一名熟悉企業財務報表的投資人來說,這樣的資產負債與現金流意味著什么?我本人也同意這樣的觀點,美國國債最終不得不以超發貨幣的方式,由全體持有美元的人來共同負擔。從歷史的眼光來看,我們也就不會驚訝了,任何一個國家與政權,都會有他的生命周期與終結的時候。


進入10月份,A股市場已經略顯疲態,雖然在管理層寬松的市場監管環境下,市場局部熱點可以升溫到很高的程度,但如果沒有持續的增量資金進入市場,大概率會呈現此起彼伏的情形,這種現象的本質就是場內存量資金的博弈。但場內資金已經進入了各個領域,而沒有系統性流入的新資金,新的熱點沒有足夠資金推動時,那出現疲態也就在所難免了。


至少到目前為止,我們還沒有看到新的因素出現來改變我們之前的預判結論:維持箱體格局。10月中下旬我們已經開始了之前的計劃,在箱體的中上部位,逐步降低倉位,稍事休整。