在剛剛結束的2019年一季度，A股市場一掃2018年熊市陰霾，上證綜指單季上漲了23.93%，在全球主要國家的股市中表現最佳。我們中歐瑞博旗下產品也錄得不錯的表現，多數都已經創出或接近歷史新高。但從本人觀察到的朋友圈熱度和與投資者的交流情況看，大家對行情的分歧還是很大，猶豫觀望踏空者也不在少數。

（首先聲明，寫這篇文章沒有絲毫對踏空者幸災樂禍之意，作為一名與證券市場朝夕相處了二十六年，多次上過市場先生的當而踏空的過來人，在此將自己以往踏空的痛苦經驗及思考整理出來，與我的同事和朋友們分享，爭取每個人都“不貳過”。）

容易踏空的外因----市場先生他真的很壞！

在過往本人從事證券業的26年里，經歷過三個半牛熊循環，對市場先生的脾氣也越來越了解。在熊市中，往往是越勤奮的人命運越悲慘。

熊市中，一次次抄底又一次次的止損后，最可怕的還不僅僅是虧錢，而是經歷在多次操作失敗后，不斷的強化熊市思維：“第一是不能輕易抄底；第二有小錢賺一定要及時落袋為安”。于是當未來某一天大行情真的來臨時，我們已經沒有了參與的勇氣了，或是參與了不敢奢望賺大錢有小利就跑。底部剛啟動漲5%時，我們會堅信反彈很快會結束的，絕不能再上市場先生的當了。當繼續上漲到了10%左右時，我們會對自己說，每一次追高都是錯誤的……當市場沒按我們的預期結束反彈后下跌，相反市場開始放量上漲超過20%時，我們有點著急了，都說20%是股市牛熊的分水嶺，難道市場轉牛市了？這時市場上越來越多的賺錢效應開始出現，于是我們開始對之前的判斷產生了一點懷疑和動搖……我該怎么辦呢？不入市如果繼續上漲我一定就踏空了，如果入市剛好碰到市場回調不就把我套住了？眼下雖然沒有虧錢，但痛苦的感覺甚至比之前下跌過程中虧錢更甚。做二級市場投資最大的痛苦莫過于此。

容易踏空的內因----為了追求完美。

為何左端我們不敢買，右端也不敢買，那該什么時候買呢？

在熊市后期，很多公司的估值已經很便宜，但是由于市場仍然在陰跌或震蕩下行尋底中，當這時多數股票買入后，短期內大概率都會一定程度被套。如果不是閱歷豐富者或者管理大資金的機構投資者，多數人不愿意在這個階段買股票，因為既然買入會很大概率被套，那么我們為何不繼續等待更便宜的位置再買呢？因此多數人是不愿意在左側買股票的，這種道理很簡單也很容易理解。

等著等著，股票開始上漲了，我們會想這也許僅僅是反彈不能追高，等我們發現股價已經悄然越過了傳說中反彈與反轉的分水嶺，底部上漲超過20%后，我們會堅決果斷的在這時買入么？以我以往的經驗來看非常難，因為我心里很不平衡，兩周前10元的股票，現在我要用12元以上的價格來買，萬一被套了怎么辦？等等吧，不調整我堅決不買。過來兩周，市場果真回調了，一看，技術上又有破位的跡象，還是再等等看吧。等了幾天后，某天早上開盤莫名其妙的市場大漲了，早前關注看好的股票股價又都創出了近期新高，唉，這市場漲得真沒道理，經濟還沒起來，短期上漲這么快，太不理性了！以往我也以為市場不理性，多年后的現在才明白不理性的是當時的我。

這就是我以往踏空的心路，左側不敢買，右側也不敢買，說等到調整一定要買，結果調整來時還是不敢買。轉眼又創新高，趕緊以交易心態加一些倉位吧，否則就徹底踏空了。這種心態下，當然虧不了大錢，但也只能充當市場的搬運工，賺點微利或微虧。

亂花已經迷我眼，主題、成長、價值，哪一朵是最美的花？

過往曾經還有一種讓我踏空的情形，看指數大盤，我確信已經見底了，但是我還沒有找到讓我滿意放心的品種，真的不知道該買什么好？

估值便宜的價值股呢，又不在市場5G、工業大麻、新能源汽車的熱點上，老跑不贏大盤。那些漲得好的中小市值的成長股，之前又沒有研究積累，當走出來后發現質地確實不錯時，漲幅已經太大，估值看上去也不便宜了，不敢買。那些市場熱點板塊的龍頭股熱門股，動輒漲停、動輒跌停，小心臟受不了，哪里敢買？

究竟該買什么板塊什么類型的股票，才是這輪大行情的最大的贏家呢？為了研究清楚、論證明白這個問題，確實值得花更多的時間做功課、請教高手。就在我們不斷的糾結中，市場正在不斷的離你遠去，你曾經關注過的不少的公司，股價不斷的創出新高，你未來尋找最美的那一朵花，來來回回把地里種下的莊稼拔了再重種，拔了再重種。轉眼秋季快到了，別人家的地里不管之前種的什么莊稼，似乎都漲勢良好，果實漸熟，再過幾周就可以收獲了。而咱們自家地里，拔了好幾茬不滿意的莊稼，眼下剛種下去的莊稼苗正青，離收獲似乎還很遙遠。

著急上火！

     對策：不要為了追求完美而錯失正確，做正確的事永遠也不晚！

在從業早前經歷過幾乎完美踏空大行情，最后倉促上車喝一點殘湯的經歷后，自己也認真的反思了導致自己踏空的靈魂深處的問題----為了追求做到100分，我竟然選擇了連60分都不要。

其實前面說的，在擇時上左端不敢買，右端也不敢買。在選股上難以取舍，以至于錯過了播種的農時。原因都是一個：為了追求完美而錯失了正確。左端右端都不敢買，是因為我們期望能買在最低位，但是股票的最低位就這么一個，如此短暫并且沒有什么量，每一個人都想追求到這個最低點，可能么？

在選擇最美的花的問題上，也同樣是為了追求最完美的品種，錯過了無數能夠讓你踏踏實實賺確定收益的很多好公司。究竟是選擇有0.028%概率成為摘取全市場最美麗的那朵鮮花的輝煌成功者？還是選擇大概率獲得略超市場平均收益？眼下的我會毫不遲疑的擁抱后者。

以上這些，都是我們在早期曾經交過的學費。犯錯不可怕，可怕的是繼續犯同樣的錯。在中歐瑞博公司的墻上就有這兩句話：“不要為了追求完美而錯失正確”，“做正確的事永遠也不晚”。時刻警醒自己要想清楚什么是眼下正確的事，努力“不貳過”。

回到眼下的A股市場的策略思考：

對于這輪行情上漲究竟是熊市反彈還是牛市開啟，不少人還是非常糾結的，市場分歧很大。悲觀者會擔心經濟基本面下行、美國股市調整。樂觀者會說經濟越不好貨幣越寬松、估值處于歷史底部區間。

有分歧是好事！說明市場情緒的關鍵詞是“猶豫”，行情總是在猶豫中發展。待到市場有高度一致共識時，就發展到了下一階段了。

我們還是再次明確我們的觀點：第一、熊市已經結束了；第二、右側已經確認，回調如果不能及時上車，就沒有更好的上車時機了；第三、市場上的公司不是什么都能買，一定要聚焦優質公司，其中優質成長會是未來兩年最優的選擇。

市場的估值以及投資者情緒鐘擺剛剛從極低處往回擺，眼下還是加配權益類資產的好的階段，尤其是市場出現調整的時候更應該把握住。

                                          吳偉志

                                      2019年3月31日

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