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中歐瑞博

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偉志思考：市場(chǎng)的悲觀情緒已經(jīng)非常濃厚

“行情總是在絕望中產(chǎn)生，在猶豫中發(fā)展，在樂觀中成熟，在瘋狂中結(jié)束！”

溫莎基金的約翰·鄧普頓爵士的這句經(jīng)典名言，我認(rèn)為是迄今為止眾多大師級(jí)的投資人對(duì)資本市場(chǎng)中投資人情緒與風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)會(huì)關(guān)系總結(jié)得最為精辟與傳神的?？上а?，知難！知行合一更難！對(duì)于基金經(jīng)理這樣的專業(yè)投資人尚且難以做到，普通的業(yè)余散戶投資者更是如此了。

盡管經(jīng)過長(zhǎng)期的下跌后，A股總體的估值已經(jīng)變得比以往任何時(shí)候都便宜，宏觀經(jīng)濟(jì)政策與貨幣政策也非常情緒地呈現(xiàn)出見底上行的趨勢(shì)，但A股市場(chǎng)的多數(shù)投資人卻比過往其他任何時(shí)候更加悲觀了。最近的媒體上充斥著描寫A股投資者悲慘境況的文章，中登公司公布的數(shù)據(jù)顯示，持有股票的賬戶數(shù)已經(jīng)連續(xù)8周下滑，截止7月13日，A股持倉賬戶數(shù)5652萬戶，是自2008年初有統(tǒng)計(jì)以來的最低水平。表明越來越多的投資者不堪股市下跌，選擇清倉。這種場(chǎng)面，與2007年牛市瘋狂階段憧憬A股黃金10年不顧一切沖入市場(chǎng)的現(xiàn)象是如此的對(duì)稱，現(xiàn)在這眾多的投資者，在虧損慘重，估值已經(jīng)很低廉的時(shí)候，不顧一切清倉離場(chǎng)，認(rèn)賠不玩了！

這就是股市的規(guī)律，即便我們讀了再多的大師投資經(jīng)典，面對(duì)滾滾人潮，能夠獨(dú)立清醒思考判斷是如此的困難！堅(jiān)持做到知行合一更是鳳毛麟角了！


值得關(guān)注的信息：

主要的農(nóng)產(chǎn)品出口國(guó)美國(guó)今年遭遇了罕見的旱災(zāi)，農(nóng)產(chǎn)減產(chǎn)的預(yù)期近期大幅推高國(guó)際農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)的價(jià)格，這不是一個(gè)好消息。于此同時(shí)，國(guó)際油價(jià)近期開始了逐步回升，近期紐商所的原油期貨價(jià)格已經(jīng)站穩(wěn)在90美元上方了。作為對(duì)CPI有著重大影響的農(nóng)產(chǎn)品與原油，如果價(jià)格接下來繼續(xù)攀升，這對(duì)正在采取寬松貨幣政策刺激經(jīng)濟(jì)的全球各主要經(jīng)濟(jì)體來說，無疑增加了政策調(diào)控的難度?，F(xiàn)在應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下滑這一敵人，我們手中有武器，如果通貨膨脹與經(jīng)濟(jì)下行這兩個(gè)敵人同時(shí)出現(xiàn)，我們要對(duì)付好他們，難度無疑是大多了。因此，對(duì)于農(nóng)產(chǎn)品和國(guó)際油價(jià)的問題，我們必須提高警惕。


對(duì)市場(chǎng)的判斷

目前為止，我們?nèi)匀痪S持在二季報(bào)的主要觀點(diǎn)，目前是底部區(qū)域。短期內(nèi)市場(chǎng)雖然仍有震蕩，對(duì)于一名長(zhǎng)期的價(jià)值投資人來說，目前所面臨的踏空風(fēng)險(xiǎn)要大于以往的任何時(shí)候了。


投資策略

自下而上選擇長(zhǎng)期成長(zhǎng)股，堅(jiān)定持有。

爭(zhēng)取把握好市場(chǎng)恐慌帶來的機(jī)會(huì)，將手中現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成優(yōu)質(zhì)股票。