2012年3月31日，由深圳市私募基金協會和私募排排網聯合主辦的“第六屆中國(深圳)私募基金高峰論壇”在深圳五洲賓館隆重召開。來自全國各地以及海外的1000多位私募基金管理人、專家學者、高端投資者群英薈萃、共聚一堂。他們圍繞“云私募時代：機會與挑戰”的主題，深度探討行業發展趨勢，尋求突圍和創新，并就資本市場一系列熱點議題展開深入研討，把脈2012年的投資策略。

以下是深圳市中歐瑞博投資管理股份有限公司董事長吳偉志在圓桌論壇上的精彩對話：

主持人：私募現在難在什么地方?可以怎么改?

吳偉志：我理解不僅僅是私募的難，只要做二級市場投資人對會面臨這個問題，因為我們面對的市場部是周期性行業，當我們說牛市來的時候，可能大家賺錢都很容易，但是熊市來的時候，像這兩三年，我相信有8、90%的投資人很郁悶，灰頭土臉。

首先面對這個市場，對它的規律要有清醒的認識，認識它的規律很難，這是第一;第二，認清規律之后有個好的心態和正確的目標，更難。它的規律其實很簡單，我們說A股市場過去的估值區間，15倍是下限，40、60倍是上限，選對了公司，能賺5—10倍。但是熊市來了，投資人還指望每年能賺2、30%，我覺得這個目標本身就很危險。

對于我們來說，剛才有同行說他們是拳擊式的投資方法，我們喜歡把自己比喻成農民，我們覺得做投資要搞清楚春夏秋冬，秋收完以后要冬藏，坦率說過去四年我們一直在冬藏，投資策略一直很保守，我們也認同剛才同行星石的觀點，一輪牛市如果賺了5倍，加入一輪牛熊10年，10年中在牛市中賺的5倍熊市中不虧掉，收益率是17.5%，如果賺的很好，10年的復合收益率是19%。應該接受在冬天來了不賺錢的合理目標，這樣的正確目標可能對于投資人來說就會比較輕松快樂。

主持人：吳總對行業的發展有些什么樣的建議?

吳偉志：關于對監管層方面的建議，曾總和余總講了非常好的建議，我很認同。今天上午大智慧的洪總說基金法今年要出來，有可能“小三”要轉正，我個人沒有這個奢望，“小三”就是“小三”，至少給我們明確一下，“小三”也是人，私募基金法盡快出臺，對我們肯定是有好處的，這是第一。

第二，說到這個行業自身的發展，今天聽下來包括平時的交流，其實這個行業像武林大會一樣，各種武功流派高手很多，我個人覺得每一家公司還是要找到自己的能力圈聚焦，畢竟一家私募公司十個八個研究員不可能像公募基金全面覆蓋，我們就聚焦在消費行業，上個月剛結束了一個新產品發行，發了一期消費行業的基金。可能很多同行經過幾年的發展，摸爬滾打。

主持人：多謝您的發言，您給的建議希望管理層能聽到，也希望給臺下的聽眾朋友們帶來一些啟發，謝謝!