毫無疑問，他們定期定額投資的這筆資金的收益率，與他們憑著對未來股市走勢好壞的直覺判斷而在股市中進(jìn)進(jìn)出出的那筆資金相比，肯定要好得多。

跟著感覺走的選股方法，最大的毛病是，在股市大漲600點(diǎn)后，股票已經(jīng)被高估，人們反而會感覺股市還會漲得更高，因而會在高位買入，結(jié)果股市調(diào)整而被嚴(yán)重套牢；而在股市大跌600點(diǎn)后，股票普遍被低估，人們反而感覺股市還會跌得更低，結(jié)果后來股市反彈而錯(cuò)失低價(jià)買入良機(jī)。

如果你不是嚴(yán)格地按照每月定期定額買入股票的話，你就得找出一種辦法，讓自己能夠始終堅(jiān)定對股市的信心。

選擇股票的成功依賴于堅(jiān)定的信心

你也許是世界上最厲害的財(cái)務(wù)分析專家或者股票估值專家，但是如果沒有信心，你就會容易相信那些新聞報(bào)道的悲觀預(yù)測，在股市恐慌中嚇得慌亂拋出。

即使是你可能把自己的資金投入到一個(gè)相當(dāng)不錯(cuò)的投資基金，但是如果你沒有信心，你就會在恐慌害怕時(shí)拋出，但毫無疑問這時(shí)賣出的價(jià)格往往是最低最不劃算的。

我所說的是的信心是什么樣的呢？那就是始終相信美國會繼續(xù)存在發(fā)展下去；相信人們繼續(xù)正常地生活，和往常一樣在早晨起床穿褲子時(shí)先穿一條腿再穿另一條腿，生產(chǎn)褲子的公司會繼續(xù)為股東賺錢；相信老企業(yè)終將喪失活力而被淘汰，沃爾瑪、聯(lián)邦快遞、蘋果等充滿活力的企業(yè)將取而代之...。

關(guān)注“更大的大局”

歷史長期統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)告訴我們，在過去70年里，股票平均每年投資收益率為11%，比國庫券、債券、定期存單高出一倍以上。

盡管20世紀(jì)以來發(fā)生了各種大大小小的災(zāi)難，曾經(jīng)有成千上萬種理由預(yù)測世界末日將要來臨，但是投資股票仍然要比投資債券的收益率高一倍以上。

用這種大局觀來看股市，堅(jiān)定信心，長期投資股票，收益率肯定要高得多。而聽信那些新聞評論員和經(jīng)濟(jì)咨詢專家的悲觀預(yù)言，相信經(jīng)濟(jì)衰退即將到來，嚇得全部拋出股票而投資債券，收益率肯定要比堅(jiān)定信心長期投資股票要低得多。

此外，在股票投資收益率戰(zhàn)勝其他投資品種的這70年間，曾經(jīng)發(fā)生過40次超過10%的大跌。這40次大跌中，有13次屬于令人恐怖的暴跌，跌幅超過33%，其中之一就是有史以來最大的暴跌，1929~1933年的股市大崩盤。

我相信，1929年股市大崩盤給人們留下的痛苦記憶如此慘重，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了其他因素的作用，使數(shù)以百萬的投資者從此遠(yuǎn)離股市，轉(zhuǎn)而投向債券市場和貨幣市場。盡管過了60年，但這場超級大股災(zāi)仍然使人們對股票市場充滿恐懼，甚至包括我們這一代在1929年時(shí)還沒有出生的人也聞股色變。

如果說，遠(yuǎn)離股市是由于投資者患上了一種股市大崩盤后的創(chuàng)傷綜合癥，那么為此付出的經(jīng)濟(jì)代價(jià)也太高了。

所有那些把錢投資于債券、貨幣市場、儲蓄賬戶和定期存單以躲避下一次股市大崩盤的投資者，他們60年遠(yuǎn)離股市所錯(cuò)過的投資回報(bào)，再加上通貨膨脹導(dǎo)致的貨幣貶值，所有這些由于拒絕投資股票而產(chǎn)生的財(cái)富損失，要比即使發(fā)生他們所經(jīng)歷過的最嚴(yán)重的股市大崩盤造成的財(cái)富損失都要大得多。

因?yàn)樵?929年那次著名的股市大崩盤之后，經(jīng)濟(jì)大蕭條接踵而來，于是人們就把股市崩盤和經(jīng)濟(jì)崩潰聯(lián)系在一起。至今我們?nèi)匀幌嘈牛墒斜辣P將會引發(fā)經(jīng)濟(jì)崩潰。這種錯(cuò)誤觀念在公眾心目中一直根深蒂固，盡管后來事實(shí)證明并非如此。

比如，1972年的股市暴跌程度完全可以與1929年股市大崩盤相提并論，非常嚴(yán)重(業(yè)績優(yōu)異的墨西哥風(fēng)味快餐連鎖店公司塔科貝爾（TacoBell）公司的股價(jià)從15美元跌到只有1美元！)，但是卻并沒有引發(fā)經(jīng)濟(jì)崩潰。1987年的股市暴跌也沒有經(jīng)濟(jì)崩潰。

股市大跌其實(shí)是好事，習(xí)慣它

股市下跌沒什么好驚訝的，這種事情總是一次又一次發(fā)生，就像明尼蘇達(dá)州的寒冬一次又一次來臨一樣，只不過是很平常的事情而已。

如果你生活在氣候寒冷的地帶，你早就習(xí)以為常，事先早就預(yù)計(jì)到會有氣溫下降到能結(jié)冰的時(shí)候，那么當(dāng)室外溫度降到低于零度時(shí)，你肯定不會恐慌地認(rèn)為下一個(gè)冰河時(shí)代就要來了。而你會穿上皮大衣，在人行道上撒些鹽，防止結(jié)冰，就一切搞定了，你會這樣安慰自己—冬天來了，夏季還會遠(yuǎn)嗎？到那時(shí)天氣又會暖和起來的！

成功的選股者和股市下跌的關(guān)系，就像明尼蘇達(dá)州的居民和寒冷天氣的關(guān)系一樣。你知道股市大跌總會發(fā)生，也為安然度過股市大跌事前做好了準(zhǔn)備。如果你看好的股票隨其他股票一起大跌了，你就會迅速抓住機(jī)會趁低更多地買入。

1987年股市暴跌之后，道瓊斯指數(shù)曾經(jīng)一天之內(nèi)下跌了508點(diǎn)，那些投資專家們異口同聲地預(yù)測股市要崩潰了，但是事后證明，盡管道瓊斯指數(shù)暴跌1000點(diǎn)之多（從8月份指數(shù)最高點(diǎn)計(jì)算跌幅高達(dá)33%），也沒有像人們預(yù)料的那樣股市末日來臨。這只不過是一次正常的股市調(diào)整而已，盡管調(diào)整幅度非常大，但也只不過是20世紀(jì)13次跌幅超過33%的股市調(diào)整中的最近一次而已。

從此之后，雖然又發(fā)生過一次跌幅超過10%的股市大跌，也不過是歷史上第41次而已，或者這樣說，即使這次是一次跌幅超過33%的股市大跌，也不過是歷史上第14次而已，沒有什么好大驚小怪的。在麥哲倫基金年報(bào)中，我經(jīng)常提醒投資者，這種股市回調(diào)不可避免，總會發(fā)生的，千萬不要恐慌。

每當(dāng)股市大跌，我對未來憂慮之時(shí)，我就會回憶過去歷史上發(fā)生過40次股市大跌這一事實(shí)，來安撫自己那顆有些恐懼的心，我告訴自己，股市大跌其實(shí)是好事，讓我們又有一次好機(jī)會，以很低的價(jià)格買入那些很優(yōu)秀的公司股票。